اقتصاد

نحمّل الدَّين المسؤولية. نراقب تراكُم تريليونات الدولارات من الديون في الولايات المتحدة وفرنسا وإيطاليا وسواها من البلدان الأوروبية، ونتساءل إلى أي مدى يمكن أن يستمر هذا المسار. لكن الدَّين ليس الداء، بل هو أحد أعراضه. أما الداء، فهو تحوّل العجز في الموازنة إلى حالة دائمة. لا بدّ من العودة إلى كينز. لم يتصوّر جون ماينارد كينز العجزَ وسيلةً طبيعية ودائمة للحكم. فقد انطلق في تفكيره أساسًا من مفهوم الدورة الاقتصادية. فعندما ينهار الاقتصاد، ويختفي الاستثمار الخاص، وترتفع البطالة، ويشلّ الخوفُ الشركاتِ والأسر، يتعيّن على الدولة أن تتولّى زمام المبادرة. فتنفق وتستثمر وتقبل بالعجز مؤقتًا. وبالتوازي، يمكن أن تنتهج سياسة نقدية تيسيرًا.

تعكس الزيادة الأخيرة في الدين الفرنسي ضغوطاً مشتركة تواجهها عدة اقتصادات كبرى: الاقتراض يتراكم، فيما ترتفع كلفة تمويله. من العجز إلى أسعار الفائدة، اثنا عشر سؤالاً لفهم ظاهرة باتت تثقل كاهل الموازنات العامة والمواطنين على حد سواء. تجاوزت فرنسا عتبة جديدة. فبحسب الأرقام التي نشرها المعهد الوطني للإحصاء والدراسات الاقتصادية «INSEE» في 29 أيلول، بلغ الدين العام الفرنسي 3595.5 مليار يورو في نهاية الربع الثاني من عام 2026، أي ما يعادل 119% من الناتج المحلي الإجمالي. وقد ارتفع بمقدار 59.6 مليار يورو خلال ثلاثة أشهر. وتتوقع الحكومة أن يصل إلى 121.7% من الناتج المحلي الإجمالي عام 2027. ويضاف إلى تراكم الدين ارتفاع كلفة تمويله. ففي 29 أيلول، تجاوز العائد على السندات الحكومية الفرنسية لأجل عشر سنوات 4.80%، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2008. لكن فرنسا ليست وحدها في هذا الوضع: فمن الولايات المتحدة إلى اليابان، تواجه عدة دول غنية مستويات مرتفعة من الدين وكلفة متزايدة للفوائد.

في اللحظة التي تُكتب فيها هذه السطور، يعيش لبنان حربًا جديدة. فمنذ 2 آذار 2026، استؤنف تبادل النيران بين إسرائيل وحزب الله على نطاق واسع، في استمرار لدورة عنف بدأت في تشرين الأول 2023 ولم تتوقف فعليًا قط رغم وقف إطلاق النار في تشرين الثاني 2024. لقد أودت هذه الحرب بحياة أكثر من 4,000 شخص، وشرّدت أكثر من مليون لبناني – أي أكثر من خُمس السكان – ودمّرت مدنًا وقرى ومنازل بأكملها، بعضها يعود إلى قرون مضت ولا يمكن تعويضه. ويتوقّع صندوق النقد الدولي الآن انكماشًا في الناتج المحلي الإجمالي اللبناني بنسبة تتراوح بين 12% و16% في عام 2026، ويعود ذلك أساسًا إلى انهيار قطاع السياحة وشلل النشاط الاقتصادي في المناطق الحدودية.

في 12 حزيران/يونيو 2026، شهدت الأسواق المالية في العالم لحظة تاريخية جرت أمام أعينها في الزمن الحقيقي. فبعد ساعات قليلة فقط من إدراجها في البورصة، تجاوزت سبيس إكس العتبة الرمزية البالغة ألفي مليار دولار من القيمة السوقية، لتصبح أكبر عملية طرح عام أولي في التاريخ. أما مؤسسها، إيلون ماسك، فأصبح أول فرد في تاريخ البشرية تتجاوز ثروته الشخصية تريليون دولار. ومن دون مفاجأة، انقسمت وول ستريت فورًا إلى معسكرين. بالنسبة إلى البعض، تمثّل هذه القيمة السوقية التعبير الأقصى عن التجاوزات المضاربية في عصرنا: سوق منتشية بالتكنولوجيا والذكاء الاصطناعي وسرديات النمو اللامحدود. أما بالنسبة إلى آخرين، فهي تعكس ببساطة القيمة المنطقية لشركة أحدثت ثورة في الوصول إلى الفضاء، وتسيطر اليوم على الاتصالات عبر الأقمار الاصطناعية، وقد تعيد، على المدى الطويل، تعريف مستقبل البشرية خارج كوكبنا.

أعادت التصريحات الإسرائيلية، التي تلوّح بإمكانية مراجعة اتفاق ترسيم الحدود البحرية مع لبنان، طرح تساؤلات ملحة حول مدى متانة هذا التفاهم الذي وُصف، منذ إبرامه عام 2022، بأنه آلية استقرار بين بيروت وتل أبيب. وعلى الرغم من الحرب التدميرية التي انجرّ إليها لبنان عبر "حزب الله"، لا يزال الاتفاق صامداً حتى اللحظة. إلا أن التحولات الجذرية في المشهد الإقليمي، ولا سيما أزمة الطاقة المنبثقة من كباش المحاور الإيراني-الأميركي حول مضيق هرمز، تجعل من التساؤل حول استمرارية الاتفاق أمراً مشروعاً. وفي هذا السياق، ترى لوري هايتايان، الخبيرة في حوكمة النفط والغاز في الشرق الأوسط ومديرة منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا في معهد حوكمة الموارد الطبيعية (NRGI)، أن «التهديدات الإسرائيلية تندرج في إطار الضغط السياسي أكثر مما هي استراتيجية قطيعة فعلية». وتستبعد هايتايان احتمال إلغاء الاتفاق البحري، حتى في ظل انخراط لبنان حالياً في مفاوضات سلام مباشرة مع إسرائيل، وبالتوازي مع مبادرات مماثلة مرتقبة ضمن "اتفاقات أبراهام" بين دول عربية والدولة العبرية، برعاية أميركية مستمرة. واعتبرت أن خطوة كهذه ستكون «غير منسجمة» مع مسار المفاوضات المباشرة، خصوصاً وأن واشنطن لعبت دوراً محورياً في انتزاع اتفاق 2022 الذي جاء ثمرة وساطة شاقة استمرت عامين.

لا تحدث الأزمات الاقتصادية الكبرى أبدًا تقريبًا دون سابق إنذار. قبل وقت طويل من انهيار الأسواق أو انكماش الاقتصادات، تتراكم إشارات التحذير بهدوء تحت السطح: تتفاقم التجاوزات المالية، وتتصاعد التوترات الجيوسياسية، وتتسارع الابتكارات التكنولوجية، وتصبح بنية الاقتصاد العالمي أكثر هشاشة. على مدى عدة سنوات، كانت العديد من هذه الإشارات مرئية في جميع أنحاء العالم. وصلت أسواق الأسهم إلى مستويات تقييم تاريخية عالية. بلغ الدين العام مستويات غير مسبوقة. يحول الذكاء الاصطناعي الصناعات بسرعة مذهلة. وبدأت التوترات الجيوسياسية في تعطيل بعض من أكثر الشرايين حيوية للتجارة والطاقة العالمية. إذا أخذنا كل تطور على حدة، فسيكون قابلاً للإدارة.

في 2 أبريل 2025، أعلن الرئيس دونالد ترامب، وهو يقف في حديقة الورود بالبيت الأبيض، ما أسماه «يوم التحرير». عند توقيع الأمر التنفيذي 14257 بموجب قانون سلطات الطوارئ الاقتصادية الدولية (IEEPA)، فرضت الإدارة «رسومًا جمركية» واسعة النطاق على الواردات الأجنبية. كان المبرر غير مسبوق في نطاقه: فقد أُعلن أن العجز التجاري المستمر للولايات المتحدة — الذي تجاوز 1.2 تريليون دولار سنويًا — يمثل حالة طوارئ وطنية. طبقت رسوم جمركية واسعة النطاق على جميع الشركاء التجاريين تقريبًا، ووصلت بعض المعدلات إلى 50%. كان الهدف واضحًا: فرض مفاوضات ثنائية، والحصول على التزامات استثمارية، وتسريع نقل الصناعات إلى الأراضي الأمريكية.

ما هي السياسة البحرية التي يمكن للبنان تبنيها، أو التي ينبغي عليه اتباعها، ضمن إطار جهوده التنموية؟ وما هو الدور الذي يمكن أن يلعبه الاتحاد من أجل المتوسط في هذا المجال، الذي حلّ محل الشراكة الأورومتوسطية التي أُطلقت في برشلونة؟ اعتمد الاتحاد من أجل المتوسط إطاراً ذا طبيعة «برّية». سواء كان الأمر يتعلق بالتعاون السياسي والأمني لتحديد فضاء مشترك للسلام والاستقرار، أو التعاون الاقتصادي والمالي لبناء منطقة ازدهار مشترك، أو التعاون الثقافي والاجتماعي لتعزيز التفاهم بين الثقافات وتبادل الخبرات بين المجتمعات المدنية، يبقى الهدف إنشاء منطقة ازدهار مشترك ضمن منطقة التجارة الحرة الأورومتوسطية. كل هذا يظل مرتبطاً باليابسة.

هل يمكن للبنان، بفضل مشاريع التعاون متعدد الأطراف التي أُطلقت ضمن الإطار الشامل للاتحاد من أجل المتوسط، أن يصبح ما يستحقه، أي لبنان بحري؟ يتطلب هذا السؤال تفكيراً عميقاً ورؤية شاملة للوضع الذي يعاني منه البلد في هذا الصدد... «بالنسبة للفرنسيين، البحر هو ما لديهم في ظهورهم عندما ينظرون إلى الشاطئ» (إريك تابارلي). فرنسا دولة بحرية تجهلها. ترجمة هذه الخصوصية إلى واقع سياسي وميزاني ضعيفة. استبدل فرنسا بلبنان. إنها دولة بحرية - وتاريخها يشهد على ذلك - لم تتخذ بعد الخيار السياسي والمؤسسي اللازم. من شأن المشاريع البحرية الموحدة أن تقرب جميع المجتمعات بشكل دائم. لديها المقومات لذلك. وسيكون «الصالح العام» هو المستفيد «الوحيد» منها.

في الجزء الأول، استعرضنا تطور البيتكوين منذ نشأته وحتى انهياره الحالي. في هذا الجزء، نفصّل البدائل ودور السلطات العامة. العملات المستقرة: من سهولة التداول للأفراد إلى مخاطر النظام المالي إذا كان البيتكوين هو رائد عالم العملات الرقمية، فإن العملات المستقرة هي شريان حياته. بدأت العملات المستقرة كأداة بسيطة: وسيلة للمتداولين الأفراد للتنقل بين العملات الرقمية والدولار دون مغادرة النظام. لقد وعدت بالاستقرار في عالم متقلب. لكن العملات المستقرة تطورت. واليوم، تمثل إحدى أهم نقاط الضعف النظامية -والتي لا تحظى بالتقدير الكافي- في التمويل الرقمي. لم تعد العملات المستقرة مجرد أدوات تداول للأفراد. أصبحت هذه العملات الآن: