Economía

Europa, y nos preguntamos hasta dónde puede llegar esto. Pero la deuda no es la enfermedad. Es el síntoma. La enfermedad es el déficit presupuestario convertido en permanente. Hay que volver a Keynes. John Maynard Keynes nunca concibió el déficit como una forma normal y perpetua de gobernar. Su razonamiento partía, ante todo, del ciclo económico. Cuando la economía se desploma, la inversión privada desaparece, el desempleo aumenta y el miedo paraliza a las empresas y a los hogares, el Estado debe tomar el relevo. Gasta, invierte y acepta temporalmente el déficit. Al mismo tiempo, la política monetaria puede volverse expansiva.

El nuevo incremento de la deuda francesa refleja una presión común a varias grandes economías: los préstamos se acumulan, mientras que su financiamiento se vuelve cada vez más costoso. Del déficit a las tasas de interés, doce preguntas para entender un fenómeno que pesa sobre los presupuestos públicos y los ciudadanos. Francia superó un nuevo umbral. Según las cifras publicadas el 29 de septiembre por el Instituto Nacional de Estadística y Estudios Económicos (Insee), su deuda pública alcanzó los 3 billones 595 mil 500 millones de euros al cierre del segundo trimestre de 2026, equivalentes al 119% del producto interno bruto (PIB), y aumentó 59 mil 600 millones de euros en tres meses. El gobierno prevé que represente el 121.7% del PIB en 2027.

Mientras se escriben estas líneas, el Líbano está de nuevo en guerra. Desde el 2 de marzo de 2026, los intercambios de fuego entre Israel y Hezbolá se han reanudado a gran escala, prolongando un ciclo de violencia que comenzó en octubre de 2023 y que nunca terminó realmente pese al alto el fuego de noviembre de 2024. Esta guerra ha costado la vida a más de 4000 personas, ha desplazado a más de un millón de libaneses – más de una quinta parte de la población – y ha destruido ciudades, pueblos y hogares enteros, algunos con varios siglos de antigüedad e irremplazables. El Fondo Monetario Internacional prevé ahora una contracción del PIB libanés de entre el 12% y el 16% en 2026, debida principalmente al colapso del turismo y a la parálisis de la actividad económica en las zonas fronterizas.

El 12 de junio de 2026, los mercados financieros de todo el mundo presenciaron en tiempo real un momento histórico. Pocas horas después de su salida a bolsa, SpaceX cruzaba el umbral simbólico de los 2000 millones de dólares de capitalización bursátil, convirtiéndose en la mayor oferta pública inicial jamás realizada. Su fundador, Elon Musk, se convertía, a su vez, en el primer individuo en la historia de la humanidad en ver su fortuna personal superar el billón de dólares. Como era de esperar, Wall Street se dividió en dos bandos. Para unos, esta valoración representa la máxima expresión de los excesos especulativos de nuestra época: un mercado embriagado por la tecnología, la inteligencia artificial y los relatos de crecimiento ilimitado.

Las declaraciones israelíes que sugieren una posible revisión del acuerdo de delimitación de la frontera marítima con Líbano han reavivado las dudas sobre la solidez de este compromiso, presentado desde su firma en 2022 como un mecanismo de estabilización entre Beirut y Tel Aviv. A pesar de la devastadora guerra en la que Hezbolá arrastró al Líbano, el acuerdo sigue vigente. Sin embargo, en un contexto regional en plena transformación, marcado especialmente por la crisis energética derivada del pulso entre Irán y Estados Unidos en torno al estrecho de Ormuz, surgen interrogantes sobre su permanencia a largo plazo.

Las grandes crisis económicas casi nunca ocurren sin previo aviso. Mucho antes de que los mercados colapsen o las economías se contraigan, las señales de advertencia se acumulan discretamente bajo la superficie: los excesos financieros crecen, las tensiones geopolíticas se intensifican, las disrupciones tecnológicas se aceleran y la arquitectura de la economía mundial se vuelve cada vez más frágil. Desde hace varios años, muchas de estas señales son visibles en todo el mundo. Los mercados de valores han alcanzado niveles de valoración históricamente altos. La deuda pública ha alcanzado niveles sin precedentes. La inteligencia artificial está transformando las industrias a una velocidad vertiginosa. Y las tensiones geopolíticas están empezando a perturbar algunas de las arterias más vitales del comercio y la energía mundiales.

El 2 de abril de 2025, de pie en el Jardín de las Rosas de la Casa Blanca, el presidente Donald Trump proclamó lo que llamó el «Día de la Liberación». Al firmar el decreto ejecutivo 14257 en virtud de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA), la administración impuso vastos «aranceles» sobre las importaciones extranjeras. La justificación fue de una magnitud sin precedentes: el persistente déficit comercial de Estados Unidos —que superaba los 1,2 billones de dólares anuales— fue declarado situación de emergencia nacional. Se aplicaron aranceles generalizados a casi todos los socios comerciales, con algunas tasas que alcanzaron el 50 %. El objetivo era explícito: forzar negociaciones bilaterales, obtener compromisos de inversión y acelerar la reubicación industrial en suelo estadounidense.

¿Qué política marítima podría, o debería, impulsar Líbano como parte de sus esfuerzos de desarrollo? ¿Y qué papel podría desempeñar la Unión por el Mediterráneo (UpM), que sucedió a la Asociación Euromediterránea iniciada en Barcelona, en este contexto? En esencia, la Unión por el Mediterráneo ha adoptado un enfoque “terrestre”. Ya sea a través de la cooperación política y de seguridad orientada a establecer un espacio común de paz y estabilidad, la colaboración económica y financiera para construir una zona de prosperidad compartida, o las iniciativas culturales y sociales destinadas a fomentar el entendimiento entre culturas y el intercambio entre sociedades civiles. El objetivo final sigue siendo la creación de un espacio de prosperidad compartida dentro de una Zona de Libre Comercio Euromediterránea. Todo ello se articula en torno al territorio.

¿Podría Líbano, gracias a los proyectos de cooperación multilateral iniciados en el marco global de la Unión por el Mediterráneo, convertirse en lo que merece ser, un Líbano marítimo? La pregunta exige una profunda reflexión y una visión exhaustiva de la situación en la que se debate el país en este ámbito... «Para los franceses, el mar es lo que tienen a la espalda cuando miran la playa» (Eric Tabarly). Francia es un Estado marítimo que desconoce. La traducción de esta especificidad en una realidad política y presupuestaria es débil. Reemplace Francia por Líbano. Es un Estado marítimo – su historia está ahí – que aún no ha hecho la elección política e institucional necesaria. Proyectos marítimos unificadores acercarían duraderamente a todas las comunidades. Líbano tiene los activos para ello. El «bien común» sería «el» beneficiario.

En una primera parte, hemos visto la evolución de Bitcoin desde su génesis hasta su colapso actual. En esta parte, detallamos las alternativas y el papel de los poderes públicos. Las stablecoins: de la conveniencia minorista al riesgo sistémico Si Bitcoin es el buque insignia de las criptomonedas, las stablecoins son su sistema sanguíneo. Originalmente, las stablecoins fueron diseñadas como una herramienta práctica: permitir a los inversores minoristas navegar entre las criptomonedas y el «dólar» sin salir del ecosistema. Prometían estabilidad en un universo volátil. Pero las stablecoins han evolucionado. Y hoy, constituyen una de las vulnerabilidades sistémicas más importantes —y más subestimadas— de las finanzas digitales.