جاك مشعلاني

مع انتصار الحلفاء في الحرب العالمية الثانية، برزت الولايات المتحدة الأمريكية كقوة عظمى تُهيمن على مصير العالم الغربي. وقد ساهمت الآلة الصناعية الأمريكية الهائلة بشكل كبير في الانتصار العسكري على الفاشية. في الجزء الأول، رأينا كيف فرضت الولايات المتحدة نموذجها، ليس فقط من خلال قوتها العسكرية، بل أيضًا من خلال نظام اقتصادي ومالي ومؤسسي عالمي جديد. في هذا الجزء الثاني، سنتناول بالتفصيل المخاطر التي تواجه أمريكا حاليًا. تمثل عقيدة "لنجعل أمريكا عظيمة مرة أخرى" نقطة تحول في الجغرافيا السياسية المعاصرة. قد تكون الضحية الرئيسية لهذا التحول هي الولايات المتحدة نفسها - ليس لأنها تفتقر إلى القوة، ولكن لأنها أصبحت هشة هيكليًا.

بعد انتصار الحلفاء في الحرب العالمية الثانية، ارتقت الولايات المتحدة إلى مصاف القوى العظمى، محددة مسار العالم الغربي. ولعبت آلة صناعتها الضخمة دورًا حاسمًا في تحقيق الهزيمة العسكرية للفاشية. في الجزء الأول من هذا التحليل، نستعرض كيف فرضت الولايات المتحدة نموذجها – ليس بالقوة العسكرية فحسب، بل عبر بناء نظام عالمي جديد اقتصاديًا وماليًا ومؤسسيًا. أما في الجزء الثاني، فسنتناول المخاطر التي تواجهها أمريكا اليوم. يشير العديد من الاقتصاديين والمحللين إلى أن الولايات المتحدة دخلت المراحل الأولى لانحدار طويل الأمد. كما أوضح الاقتصادي الروسي نيكولاي كوندراكيف في ثلاثينيات القرن الماضي، يتكشف تاريخ العالم من خلال دورات اقتصادية وجيوسياسية طويلة الأمد. تمتد هذه الحقب غالبًا بين ستون وثمانين عامًا، وتشهد عادة هيمنة قوة رائدة، مصحوبة بثورات تكنولوجية كبيرة وانتقالات في القيادة العالمية.

على مدى أكثر من سبعة عقود، شكّل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أحد الأعمدة الأساسية للهياكل الاقتصادية في الولايات المتحدة. وبصفته حارس العملة الاحتياطية العالمية، فهو المؤسسة التي يعتمد عليها السوق للحفاظ على الاستقرار المالي والمصداقية النقدية للبلاد. لقد لعب دور المقرض الأخير، مع مواصلة مهمة مزدوجة: احتواء التضخم من جهة، ودعم النمو الاقتصادي من جهة أخرى. وعلى مدى معظم هذه الفترة، تم تفويض السياسة النقدية الأمريكية لمسؤولين مستقلين، محميين رسميًا من الضغوط السياسية للسلطتين التنفيذية والتشريعية . إلا أن هذا الاستقلال لم يكن يومًا مضمونًا دستوريًا. فقد ارتكز على توازن مؤسسي دقيق، اعتبره السوق تدريجيًا أمرًا مفروغًا منه .

على مدار السنوات الأربع الماضية، بدت أسواق الطاقة العالمية هادئة ظاهرياً. انخفضت أسعار النفط بأكثر من النصف منذ ذروتها عند 130 دولارًا أمريكيًا في عام 2022. واستقرت أسعار الغاز الطبيعي بعد صدمة الحرب في أوكرانيا. وتتصدر عناوين الطاقة المتجددة المشهد، مما يعزز فكرة أن الوقود الأحفوري يتلاشى تدريجيًا. للوهلة الأولى، يبدو العالم مكتفيًا بالإمدادات. لكن وراء هذا الهدوء الظاهري، يكمن واقع أكثر اضطرابًا، واقع تشكل بفعل نقص الاستثمار المزمن، والاستنزاف المادي، والتركيز الجيوسياسي، وتزايد الطلب الهيكلي. نظام الطاقة العالمي اليوم ليس مرنًا، بل هو على حافة الهاوية. وهم وفرة العرض عند حوالي 60 دولارًا للبرميل، توحي أسعار النفط بالوفرة. تتوقع وكالة الطاقة الدولية نموًا في إمدادات النفط العالمية بمقدار 3.1 مليون برميل يوميًا في عام 2025، متجاوزةً بذلك الاستهلاك بشكل ملحوظ. ويشير إجماع المحللين إلى استمرار الضعف، مما يعزز الاعتقاد بأن ندرة الطاقة أصبحت من الماضي. لكن الأسعار عند هذه المستويات لها ثمنها.

غالبًا ما يُخلط بين طول العمر والاستقرار. في الجغرافيا السياسية، يعد هذا أحد أغلى أخطاء التحليل. بعض الأنظمة لا تنجو لأنها قوية أو قابلة للتكيف أو مدعومة على نطاق واسع. إنها تنجو لأنها تعلمت إدارة التدهور : قمع المعارضة، وتفتيت المعارضة، ونقل الإخفاقات الداخلية إلى الخارج، وتوسيع الإكراه بما يتجاوز أي شرعية. بمرور الوقت، يخلق هذا وهمًا بالديمومة. لكن الديمومة القائمة على السيطرة بدلاً من الموافقة هي، بطبيعتها، هشة. مع مطلع عام 2026، تجسد دولتان هذا الوهم الخطير تمامًا: إيران وفنزويلا. يُوصف النظامان بانتظام بأنهما صامدان. إيران تعرض قوتها بعيدًا عن حدودها من خلال شبكة واسعة من المنصات الإقليمية. أما السلطة الفنزويلية، فقد نجت من العقوبات، والعزلة الدبلوماسية، والانهيار الاقتصادي. بالنسبة للكثيرين، أصبحت القدرة على التحمل دليلاً على الاستقرار.

إذا كان الذكاء الاصطناعي قد وفّر الوقود السردي للأداء الاستثنائي للأسواق في عام 2025، فقد وفّرت السيولة الأكسجين. وإذا كان التركيز قد انصب إلى حد كبير على سياسات البنوك المركزية الغربية، فإن المصدر الأكثر استمرارية — والأكثر زعزعة للاستقرار في نهاية المطاف — للسيولة العالمية جاء من مكان آخر: من اليابان. على مدى عقود، كانت اليابان تُنظر إليها على أنها شذوذ — اقتصاد محاصر بالانكماش، يعمل وفقًا لمنطقه النقدي الخاص ومنفصل إلى حد كبير عن الدورات العالمية. في عام 2025، ثبت أن هذا التصور تجاوزته الأحداث بشكل خطير. لم تظل اليابان مجرد دولة متساهلة؛ بل أصبحت أحد الميسرين الرئيسيين لتحمل المخاطر العالمية. لسنوات، جمع بنك اليابان تريليونات الدولارات من السندات والأسهم في ميزانيته العمومية مع الحفاظ على أسعار فائدة قريبة من الصفر.

لم تشكل أي قوة مسار الأسواق المالية في عام 2025 بشكل حاسم مثل الذكاء الاصطناعي. لقد أصبح الذكاء الاصطناعي السرد المهيمن الذي يسمح للمستثمرين بتبرير التقييمات العالية، والتركيز الشديد، وزيادة المخاطرة. لقد قدم رؤية للمستقبل قوية بما يكفي لتحييد المخاوف المتعلقة بتباطؤ النمو، وتزايد الديون، والتجزئة الجيوسياسية. من حيث الجوهر، يشكل الذكاء الاصطناعي ثورة تكنولوجية حقيقية - قفزة إنتاجية تضاهي الكهرباء أو الإنترنت - وهو يحول بالفعل قطاعات بأكملها. لكن الأسواق المالية لا تقدر الفوائد المجتمعية طويلة المدى؛ إنها تقدر الحقائق الاقتصادية الجزئية: التدفقات النقدية للشركات، والكثافة الرأسمالية، والاستدامة. وهنا ظهر تباين متزايد.

بينما يستعد بابا نويل للنزول ككل عام في مداخن العالم كله، ومع اقتراب عام 2025 من نهايته، تقدم الأسواق المالية العالمية صورة كانت ستبدو غير معقولة — بل مستحيلة تمامًا — في بداية العام. تنهي معظم مؤشرات الأسهم الرئيسية العام عند مستويات قياسية، أو بالقرب من أعلى مستوياتها التاريخية، مسجلةً بذلك عامًا ثالثًا على التوالي من الأداء الاستثنائي. في الولايات المتحدة، سجل مؤشر S&P 500 القياسي ارتفاعًا بنحو 17% وقت كتابة هذا التقرير، بعد مكاسب بلغت 23% في عام 2024 و 24% في عام 2023. وهذا يمثل تقدمًا تراكميًا بنحو 77% على مدى ثلاث سنوات — وارتفاعًا استثنائيًا يزيد عن 1000% منذ بداية السوق الصاعدة الهيكلية في مارس 2009.

على مدار العامين الماضيين، تابع المستثمرون ارتفاع أسعار الذهب والفضة بشكلٍ مطرد، بل وصل الأمر أحيانًا إلى حدّ الدهشة. منذ ديسمبر 2023، تضاعف سعر الذهب أكثر من مرتين، حيث ارتفع من حوالي 2000 دولار إلى حوالي 4300 دولار، بينما قفز سعر الفضة من حوالي 26 دولارًا إلى 63 دولارًا، مع تسارع ملحوظ في النصف الثاني من عام 2025. إذا استمرت المستويات الحالية حتى نهاية العام، فإن كلا المعدنين يسيران على الطريق الصحيح لتسجيل أقوى أداء سنوي لهما منذ عام 1979، وهو العام الذي شهد بداية آخر دورة عظيمة للمعادن النفيسة. ولم تكن المعادن النفيسة وحدها في هذا الارتفاع، فقد شهد البلاتين والبلاديوم أيضًا ارتفاعًا حادًا، وارتفع سعر النحاس بنحو 50%، كما تشهد مجموعة واسعة من المعادن الاستراتيجية عامًا استثنائيًا.

في ٧ ديسمبر ٢٠٢٥، قام إيمانويل ماكرون بما لم يفعله أي زعيم أوروبي علنًا طوال ثلاث عقود من العلاقات المُدارة بعناية مع بكين: تحدث بصراحة ! بعد ساعات من عودته من زيارته الرسمية الرابعة إلى الصين، صرّح الرئيس الفرنسي في مقابلة مع صحيفة "ليزيكو" بأن العلاقة التجارية بين أوروبا والصين أصبحت "غير مستدامة". وحذّر من أن الصين "تقتل زبائنها" !. وقال إن الصناعة الأوروبية تواجه مسألة "حياة أو موت". لم تكن هذه لغة الدبلوماسية، بل لغة الإنذار الاستراتيجي. على مدى ثلاثين عامًا، غلّفت أوروبا عن علاقتها مع الصين بعبارات مُنمّقة بعناية: شراكة استراتيجية، تجارة ذات منفعة متبادلة، تعاون رابح للطرفين. مثّلت كلمات ماكرون شرخًا في هذا السياق. أقرّ بما كان واضحًا منذ زمن طويل في البيانات، لكنه غائب عن الخطاب السياسي: أصبحت أوروبا عاملًا محوريًا في نظام اقتصادي عالمي يتشكل بشكل متزايد بفعل فائض الإنتاج الصيني والحماية التجارية الأمريكية.