دورة طاقة جديدة تلوح في الأفق، قد يكون التحول قاسياً
الوفرة وهم، والشرق الأوسط لا يزال بؤرة التوتر
على مدار السنوات الأربع الماضية، بدت أسواق الطاقة العالمية هادئة ظاهرياً. انخفضت أسعار النفط بأكثر من النصف منذ ذروتها عند 130 دولارًا أمريكيًا في عام 2022. واستقرت أسعار الغاز الطبيعي بعد صدمة الحرب في أوكرانيا. وتتصدر عناوين الطاقة المتجددة المشهد، مما يعزز فكرة أن الوقود الأحفوري يتلاشى تدريجيًا. للوهلة الأولى، يبدو العالم مكتفيًا بالإمدادات.
لكن وراء هذا الهدوء الظاهري، يكمن واقع أكثر اضطرابًا، واقع تشكل بفعل نقص الاستثمار المزمن، والاستنزاف المادي، والتركيز الجيوسياسي، وتزايد الطلب الهيكلي. نظام الطاقة العالمي اليوم ليس مرنًا، بل هو على حافة الهاوية.
وهم وفرة العرض
عند حوالي 60 دولارًا للبرميل، توحي أسعار النفط بالوفرة. تتوقع وكالة الطاقة الدولية نموًا في إمدادات النفط العالمية بمقدار 3.1 مليون برميل يوميًا في عام 2025، متجاوزةً بذلك الاستهلاك بشكل ملحوظ. ويشير إجماع المحللين إلى استمرار الضعف، مما يعزز الاعتقاد بأن ندرة الطاقة أصبحت من الماضي. لكن الأسعار عند هذه المستويات لها ثمنها.
فعندما يُتداول النفط دون التكلفة الحدية للإنتاج الجديد، يتباطأ الاستثمار. ليس بشكل فوري، وليس بشكل حاد، ولكنه بشكل مستمر. ومع مرور الوقت، يُضعف هذا قدرة النظام على الاستجابة للصدمات.
في الولايات المتحدة، يُظهر النفط الصخري - الذي كان عماد نمو الإمدادات العالمية خلال العقد الماضي - بالفعل علامات على وجود ضغوط. كان إنتاج النفط الصخري المحرك الرئيسي وراء تحول أمريكا من كونها أكبر مستورد للنفط في العالم إلى تحقيق الاكتفاء الذاتي، ثم إلى مُصدِّر صافٍ في نهاية المطاف.
اليوم، يهيمن النفط الصخري على إنتاج النفط الخام الأمريكي، حيث يُمثل نحو ثلثي إجمالي الإنتاج، مدفوعًا بالتقدم التكنولوجي مثل التكسير الهيدروليكي والحفر الأفقي، مع كون حوض بيرميان المساهم الرئيسي.
اليوم، يهيمن النفط الصخري على إنتاج النفط الخام الأمريكي، حيث يُمثل نحو ثلثي إجمالي الإنتاج، مدفوعًا بالتقدم التكنولوجي مثل التكسير الهيدروليكي والحفر الأفقي، مع كون حوض بيرميان المساهم الرئيسي.
مع ذلك، عندما يُتداول خام WTIبأقل من التكلفة الحدية للإمدادات الجديدة - والتي تُقدر حاليًا بـ 70 دولارًا للبرميل وفقًا لشرك Enverus Intelligence Research للنفط الصخري الأمريكي، بينما تقترب نقطة التعادل الشاملة للشركات من 62.50 دولارًا وفقًا لشركة Rystad Energy - فإن الاستثمار يتقلص حتمًا.
وقد بدأ نشاط الحفر بالفعل في التراجع مع انخفاض الأسعار إلى ما دون مستويات التحفيز. ونظرًا لانخفاض إنتاج آبار النفط الصخري بسرعة، حيث تفقد ما يصل إلى 50% من إنتاجها في السنة الأولى، فإن استمرار الحفر ضروري لمجرد الحفاظ على الإنتاج. وبالتالي، فإن ضعف الحفر اليوم يُترجم إلى انخفاض الإنتاج غدًا.
عالميًا، تنخفض حقول النفط التقليدية بنسبة تتراوح بين 4 و6% سنويًا. ويتطلب الحفاظ على الإنتاج الحالي استبدال ملايين البراميل يوميًا. وعندما يقل الاستثمار، لا تظهر حالات النقص فجأة، بل تتراكم تدريجيًا.
هكذا تتحول أسواق الطاقة من فائض إلى عجز. وعندما يظهر العجز، قد تكون إعادة التسعير عنيفة.
الغاز الطبيعي: نقطة الضعف اللوجستية
يرتكز نظام الطاقة العالمي على معادلة رباعية:
يظل النفط العمود الفقري، إذ يزود بنحو 30% من إجمالي الطاقة العالمية.
توفر مصادر الطاقة المتجددة إمدادات متقطعة.
توفر الطاقة النووية احتياجات أساسية، ولكن ببطء.
يوفر الغاز الطبيعي المرونة والموثوقية والسرعة.
أصبح الغاز الطبيعي عنصرًا أساسيًا في أنظمة الكهرباء الحديثة، إذ يوفر الاستجابة والاستقرار اللذين لا تستطيع مصادر الطاقة المتجددة توفيرهما على نطاق واسع حتى الآن.
يتميز الغاز الطبيعي بحساسيته الشديدة لدرجة الحرارة، ليس لأن الطلب عليه تخميني، بل لأن التدفئة والتبريد ضروريان. تؤدي فصول الشتاء الباردة في أوروبا وأمريكا الشمالية وشمال شرق آسيا إلى تضييق الفوارق بشكل فوري، وكذلك فصول الصيف الحارة من خلال زيادة الطلب على الطاقة. هنا يأتي دور الغاز لسد الفجوة.
إنتاج الغاز ليس بمنأى عن الانخفاض. فقد أدت الأسعار المنخفضة باستمرار خلال العامين الماضيين إلى تقليل عمليات الحفر في أحواض الغاز الجاف، وإعادة توجيه رؤوس الأموال نحو المشاريع النفطية، وتأجيل الاستثمار في خطوط الأنابيب والبنية التحتية.
إنتاج الغاز ليس بمنأى عن الانخفاض. على عكس النفط، لا يكمن العائق الرئيسي أمام الغاز الطبيعي في الإنتاج، بل في التوزيع: خطوط الأنابيب، ومحطات الغاز الطبيعي المسال، وأساطيل الشحن، ومرافق التخزين المتخصصة، والبنية التحتية للموانئ.
لقد ساهم الغاز الطبيعي المسال في عولمة السوق. فبعد أن خفضت أوروبا اعتمادها بشكل كبير على الغاز الروسي عبر خطوط الأنابيب، أصبحت تعتمد بشكل كبير على واردات الغاز الطبيعي المسال. ويستمر الطلب الآسيوي في النمو. وقد برزت الولايات المتحدة كأكبر مُصدِّر للغاز الطبيعي المسال في العالم، مما يربط أسواق الغاز المحلية بشكل أوثق بالطلب العالمي والقدرة اللوجستية.
نتيجة لذلك، لم تعد الاضطرابات إقليمية، بل أصبحت هيكلية.
يتزايد الطلب على الطاقة مجدداً, و لكن بهدوء
بينما لا يزال الاهتمام العام مُنصباً على انخفاض الطلب على الوقود الأحفوري مدفوعاً بالسيارات الكهربائية والنمو الهائل للطاقة الشمسية، يبرز مُحرك جديد للطلب على الطاقة: الذكاء الاصطناعي.
لا تقتصر ثورة الذكاء الاصطناعي على الرقائق والبرمجيات فحسب، بل تتعلق بالطاقة أيضاً.
بحلول عام 2030، من المتوقع أن يصل استهلاك مراكز البيانات العالمية من الكهرباء إلى ما بين 950 و1600 تيراواط ساعة، مدفوعًا بشكل أساسي بأعباء عمل الذكاء الاصطناعي. وللمقارنة، يبلغ إجمالي إنتاج الكهرباء في الولايات المتحدة في عام 2030 حوالي 1000 تيراواط ساعة. لغت الطاقة المُنتجة عام 2024 حوالي 4400 تيراواط ساعة.
يمكن للذكاء الاصطناعي وحده أن يزيد الطلب على الطاقة في الولايات المتحدة بأكثر من 20% خلال خمس سنوات.
لا بد من توفير هذه الطاقة من مصدر ما.
تتطلب محطات الطاقة النووية فترات تجهيز طويلة. أما الطاقة الشمسية، فرغم نموها السريع، لا تزال تمثل حوالي 5% فقط من إجمالي توليد الكهرباء، ومن المتوقع أن تصل إلى حوالي 20% بحلول عام 2050. وتُعد البنية التحتية للغاز الطبيعي معقدة وبطيئة التطوير.
لذا، يبقى النفط، في الوقت الراهن، أرخص مصادر الطاقة وأكثرها توفرًا على الفور.
النتيجة مفارقة: فمع تسارع التحول في قطاع الطاقة، يزداد الطلب على الطاقة جمودًا، لا العكس.
تركيز العرض الهامشي: أين يكمن خط الصدع؟
تُعد الولايات المتحدة أكبر مستهلك وأكبر منتج للنفط في العالم، وهي مكتفية ذاتيًا فعليًا.
في المقابل، تُعد الصين ثاني أكبر مستهلك، بحوالي 16 مليون برميل يوميًا، وأكبر مستورد في العالم. يعتمد النظام الصيني على مجموعة متنوعة من الموردين، تشمل دول الخليج وروسيا وإيران وفنزويلا، وبدرجة أقل منتجين آسيويين مثل إندونيسيا وبروناي وميانمار.
وحتى وقت قريب، كانت الصين تستورد ما يقارب 400 ألف برميل يوميًا من فنزويلا، أي حوالي 4% من استهلاكها، وهو تدفق توقف فجأة في 3 يناير 2026.
وفي عام 2025، احتلت إيران المرتبة الثانية بين أكبر موردي النفط الخام للصين، حيث صدّرت 1.61 مليون برميل يوميًا، أي ما يقارب 20% من إجمالي واردات الصين.
لا يكمن أكبر ضعف في نظام الطاقة العالمي في الطلب، بل في تركز فائض العرض.
وخارج الولايات المتحدة، تتركز طاقة الإنتاج الفائضة بشكل استثنائي. ففي أواخر عام 2025، بلغت طاقة الإنتاج الفائضة لدى أوبك+ حوالي 4 ملايين برميل يوميًا، أي ما يقارب 4% من الاستهلاك العالمي. يبدو هذا الوضع مريحًا نظريًا،
لكنه في الواقع ليس كذلك.
تسيطر المملكة العربية السعودية على ما يقارب 2.4 مليون برميل يوميًا.
تسيطر الإمارات العربية المتحدة على حوالي 850 ألف برميل يوميًا.
يسيطر العراق على ما يقارب 320 ألف برميل يوميًا.
تستحوذ هذه الدول الثلاث مجتمعةً على نحو 70% من الطاقة الإنتاجية الفائضة العالمية. وتعمل معظم الدول المنتجة الأخرى بالفعل بكامل طاقتها الإنتاجية تقريبًا.
يحوّل هذا التركيز الطاقة الإنتاجية الفائضة من عامل احتياطي إلى نقطة ضعف مركزية.
تركز الخدمات اللوجستية: أين يكمن الخطر الجيوسياسي؟
لا يوجد مكان تتجلى فيه الهشاشة أكثر من الشرق الأوسط.
يمر عبر مضيق هرمز يوميًا 20% من استهلاك النفط العالمي وحصة حاسمة من صادرات الغاز الطبيعي المسال العالمية، وهو ممر بحري ضيق بين إيران وعُمان لا بديل واقعي له.
أي اضطراب، حتى لو كان مؤقتًا، سيكشف على الفور مدى هشاشة الاحتياطيات العالمية.
مع مواجهة النظام الإيراني لأخطر ضغوط داخلية وخارجية منذ عقود، لا يمكن تجاهل خطر التصعيد غير المتكافئ. ومن بين أخطر السيناريوهات محاولة تعطيل حركة الملاحة البحرية عبر المضيق.
سيمثل هذا الحدث بمثابة "البجعة السوداء" الحقيقية لأسواق الطاقة العالمية، مما سيؤدي إلى إعادة تسعير مفاجئة لكل من النفط والغاز الطبيعي، لا سيما خلال ذروة الطلب الشتوي في نصف الكرة الشمالي.
نظام مُسعّر على أساس الهدوء، لا الصدمة
يفترض الخطاب السائد الاستقرار: إمدادات مستقرة، وجيوسياسية قابلة للإدارة، وانتقال سلس للطاقة.
لكن التاريخ يُشير إلى خلاف ذلك.
لا تنهار أسواق الطاقة تدريجيًا، بل تنهار على هامشها - عندما يُقيّد انخفاض الاستثمار الإمدادات طويلة الأجل، وعندما تُؤدي التقنيات الجديدة إلى ارتفاعات غير متوقعة في الطلب، وعندما يُؤدي ارتفاع الإنتاج والتركيز اللوجستي إلى جعل النظام هشًا. في ظل هذه الظروف، تكون للصدمات آثار بالغة.
اليوم، أصبح هذا الهامش ضئيلاً بشكل مُقلق.
يمكن أيضًا تفسير تركيز دونالد ترامب المُتجدد على النفط الفنزويلي - وربما النفط الإيراني غدًا - من منظور اعتماد الصين الاستراتيجي على الطاقة المُستوردة.
العالم ليس مُفتقرًا للطاقة حتى الآن.
لكنه يفتقر بشكل خطير إلى المرونة.